深入了解比特币挖矿业务：成本、效率与利润的关系

随着比特币价格呈上涨趋势，其市场价格与生产成本之间的差距越来越大。就像影响汇率的因素有很多一样，生产成本也会因地点、能源成本、软件和硬件的不同而有很大差异。挖矿主要取决于效率，而价格取决于供需。

他们运营着世界上第一个矿场，专门生产软件来帮助矿工提高效率，他们贡献了这篇文章来帮助了解比特币挖矿业务的内部运作。请继续阅读，从头开始了解比特币的基本价值如何转化为矿工的利润，以及现在和未来的竞争格局。

与任何资产一样，购买一枚比特币的成本高于生产一枚比特币的成本。挖矿技术专业性强、价格昂贵，而且由于资产价格不稳定，建立起来风险很大。电力成本也因地区而异，使得该行业竞争非常激烈，有些地区的利润率比其他地区小得多。截至撰写本文时，随着雨季结束，中国主要水力发电竞争对手在地区之间移动机械，矿商的利润率正在经历短暂的显着提高。今年，迁移导致挖矿难度下降了 16%，这是有史以来最大的降幅之一，这表明了这些大规模挖矿业务可能产生的影响；这种计算能力的集中对其他地区意味着什么？

供给冲击：供需双方大量投资

据报道，Trust等基金预计到今年年底将持有50万枚比特币，其购买比特币的速度已经超过了比特币挖矿的速度。那么，这些大买家，包括合肥矿业等上市公司的出现，会给矿业带来哪些影响呢？

随着越来越多的机构和私营公司购买比特币，这似乎对比特币价格产生了积极影响，进而对矿工产生了积极影响。与此同时，随着每四年减半一次，矿商在市场中的作用正在下降，因为新币发行量占流动性供应的比例越来越小。这是一件好事，因为这意味着矿工在出售比特币以弥补成本时不太可能压垮比特币的价格，并且当机构和零售需求增加时也不太可能抑制价格上涨。

当我们将焦点重新转移到参与采矿业的大公司本身时，竞争就变得非常激烈，这使得这个问题变得更加重要。自2014年ASIC时代开始以来，中国采矿设备公司拥有很大的竞争优势，因为制造商在那里并且可以尽快获得新硬件。现在这些大公司和投资者对比特币有着如此浓厚的兴趣，欧洲和美洲的矿商能够更好地获得资金，并与制造商形成更紧密的关系，这反过来又帮助他们比过去几年更有效地扩大运营。

最终，机构资金的出现将有助于推动西方国家矿权的重新配置。所以，从挖矿去中心化的角度来看，这是非常好的。然而，它也带来了一些其他潜在的缺点，例如引入与算力相关的 KYC 程序以及对黑名单钱包的交易进行审查，以确保矿工遵守政府法规。虽然这在某种程度上是不可避免的，但随着去年采矿协议 V2 的推出，人们已经在努力维持采矿的无需许可性质和比特币的审查制度。

挖矿难度和盈利能力

当大型矿场离线时，全球总算力将大幅下降。为了解决这个问题，比特币网络有一种机制可以降低开采区块所需的平均哈希率（也称为难度），以确保区块继续以大致相同的速率产生。网络难度的任何降低都会导致剩余矿工的挖矿收入成比例增加。通常情况下，只有在比特币价格大幅下跌之后，难度才会下降，迫使效率低下的矿工关闭不再盈利的 ASIC（专用挖矿计算机）。

这次情况并非如此，由于比特币的价格一直在上涨，因此矿工在难度下降后能够开采更多的比特币，而作为奖励，这些比特币的货币价值也大幅增加。这对于2020年5月减半以来一直在薄利多销中苦苦挣扎的矿工来说是一个巨大的缓解。

自2018年熊市开始，尤其是减半后，难度的增长速度远远快于价格的增长速度。因此，比特币矿商的盈利能力同比如下。

资料来源：BTC 利润计算器。比特币利润计算器；随着难度价格比的增加，每月利润随着时间的推移而减少

现在价格已经开始快速上涨，上涨的速度超过了难度。因此，随着时间的推移，收入和利润率不但没有继续下降，反而在增加。从这一点来看，矿工的前景还是不错的。

每月利润随着时间的推移而增加，因为价格上涨速度快于难度（其他变量保持不变）

由于中国四川的雨季刚刚结束，11月份矿商的盈利能力特别好。在那里工作的矿工必须在冬季和春季移动机器，才能利用廉价的水和电。不幸的是，对于其他矿工来说，这意味着大部分算力将在不久的将来重新上线，因此难度降低将是短暂的。

然而，只要价格不回落至 10 月份的水平，即使四川暂停的算力在其他地方恢复上线，价格上涨也将在未来几个月继续提高矿商的利润率。

开源挖矿逐渐去中心化

如上所述，比特币网络的算力集中在中国，很大程度上是因为比特币、比特币等领先的硬件制造商都位于中国。这意味着中国矿工可以立即使用机器，降低运输成本，无需国际税收或关税，并与支持团队和 ASIC 维修服务建立更好的联系。这引起了人们对社会各部门集中化的担忧，特别是在一个每个行业都有政府大力参与的国家。

在 ，我们尝试通过多种方式减少对采矿集中度的担忧。这一切都始于2017-2018年，当时的算力事件和隐性算力事件同时发生。 （对于不知道的人，我可以在这里总结一下。隐藏的是S9中可以提高性能的组件，可以提高挖矿效率约13%。它是固件中隐藏的后门，可以进行远程控制和 ASIC 的关闭）。

当时，它在市场上还没有那么强大和主导，所以这些事件非常令人担忧。它做的第一件事就是在 2018 年开发并推出该操作系统，作为第一个公开启用的 SHA-256 ASIC 开源固件。从本质上讲，这意味着任何人都可以免费获得 ASIC 13% 的性能提升，同时还能够查看我们的完整源代码并验证是否存在任何隐藏的后门。

2020 年初，又迈出了一大步，开发了名为 OS+ 的企业版，其中包括自动调优，以进一步提高性能并使挖矿更具竞争力和透明度，从而抵消中国矿工多年来的下滑。受益于供应链优势。为了证明这一点，您可以看到即使使用相同的 ASIC (S9)，挖掘一个比特币的成本也会发生怎样的变化，具体取决于其运行的固件。

S9原厂固件

S9配备OS+自动调校固件。

由于OS+可以帮助矿工提高盈利能力，而无需投资最新、最昂贵的硬件，因此其应用量非常大，并且持续快速增长。就围绕挖矿集中化的担忧而言，这一点很重要，原因有两个。

运行该固件的机器较少，该固件具有隐藏功能和后门的历史。

操作系统中包含的新 V2 挖矿协议最终将赋予矿工在哪些区块（称为作业）中进行交易的权利，而不是由矿池选择，从而赋予个体矿工更多的权力。

对于大多数不挖矿但关心去中心化的比特币玩家来说，第二点是最重要的。为了使协议的作业方面可用，需要对核心进行一些修改，但已经有数千名矿工使用 OS+ 和 V2。一旦核心更新，他们都可以使用乔布斯来帮助增加比特币。权力下放。

总体而言，矿业正在朝着积极的方向发展，北美正在成为企业矿业运营的新前沿。预计未来几年中国在全网算力中的份额将会下降，硬件制造领域的竞争也将带动挖矿行业的活跃发展。不过，还有一个没有太大改善的地方就是矿场的集中化，因为除了Slush Pool之外，所有主要矿场都在中国。

随着比特币需求的持续增加和供应量的减少，所有新兴技术典型的繁荣-萧条周期正在为比特币上演。那些考虑 4-5 年时间框架并成功度过熊市的矿商将在未来几个月看到可观的利润。希望V2的采用将有助于减少中国的算力份额，并确保比特币挖矿行业更加透明和去中心化的未来。

作者

李瀚波 译

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