比特币永续掉期资金费率为负，未平仓合约量激增，衍生品市场或引发逼空行情

财经媒体写道，尽管交易员们正在积极押注比特币价格将进一步下跌，但未来几天或几周可能还会出现意外，因为衍生品市场正在形成可能引发空头挤压的情况。

根据研究主导的数字资产经纪商 K33 的最新分析，比特币永续掉期融资利率近几周一直为负，而未平仓合约却激增。这种组合表明市场上存在大量空头仓位，结构上形成了一种容易引发空头挤压的情况。

K33 分析师维特尔·伦德 (Vetle Lunde) 周二在给投资者的报告中写道：“这表明空头行动十分激进，从结构上创造了适合空头挤压的局面。”

根据 的报告，K33 的空头挤压预测依赖于 7 天平均永续掉期融资利率，该利率自 8 月 5 日市场崩盘以来一直在下降，并在周二达到 -2.53%。这是自 2023 年 3 月以来的最低水平，Lunde 写道。

与此同时，过去七天的名义未平仓合约已达到 28,880 BTC，创下一年多以来的最高周记录。“目前未平仓合约激增和 7 天平均融资利率为负的组合是独特且令人鼓舞的，”Lunde 写道。

资金费率是期货市场交易者之间定期支付的费用，特别是对于没有到期日的永续合约。这些费率用于使永续合约价格与现货价格保持一致。当资金费率为正时，押注更多价格上涨的交易者（多头仓位）向押注价格下跌的交易者（空头仓位）支付费用。当资金费率为负时，这反映出押注更多价格下跌的交易者正在向押注价格上涨的交易者支付少量费用。

Lunde 写道，通常，当市场稳定时，融资利率会在 10.95% 左右波动。但当许多人开始大举押注时，利率可能会偏离预期，这通常表明更多的交易者涌向同一个赌注。就在最近几天，随着空头持仓增加，比特币价格大幅波动。

但据报道，一些加密货币分析师表示，比特币的一些流行交易指标显示出积极信号，如果宏观数据一致，这可能会迫使交易员迅速采取行动并平仓。

10x 研究主管在 8 月 21 日的一份报告中表示：“技术指标正在改善，而一些交易员持有空头仓位，这可能引发空头挤压。”

研究员Axel Adler在8月18日的一份报告中提到，两个关键指标——泡沫与崩盘的市场结构，以及市值与实现市值之差与市值标准差之比（MVRV-Z得分）——是比特币当前价格趋势前景健康的信号。

阿德勒补充道：“我们可以看到，当前的牛市周期发展相当平稳，没有出现重大异常或急剧上涨。”

目前，美国现货比特币ETF在过去连续十个交易日中已有八个交易日保持正流入，其中8月20日该ETF总流入金额为8800万美元，为两周以来最高。

自今年1月现货比特币ETF IBIT推出以来，除5月1日外，没有一天出现净流出。

投资公司 River 的研究员 Sam Baker 表示，美国 60% 的最大对冲基金都有投资比特币 ETF 的打算。

最后，值得注意的是，自现货比特币 ETF 推出以来，比特币日内交易中出现了明显的模式：似乎永续期货市场在美国交易时段领跌，然后 ETF 在随后的亚洲和欧洲交易时段以较低的价格买入。

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