区块链与金融融合下，去中心化交易所成DeFi热门领域

随着区块链和金融的深入整合和发展，分散的交流已成为分散财务中最受欢迎的领域之一。交流是实现不同资产之间交易交换的重要场所。传统交流采用集中式模型，即通过第三方交易平台以特定汇率进行交易交易的双方，交易平台收取服务费。根据世界交易所联合会的说法，有250家交易所的股票市场价值为10.9万亿美元。随着区块链技术的发展和金融创新的深入整合，作为公共连锁货币交易服务项目，分散交易所逐渐成为分散财务（DEFI）的流行项目。截至2022年4月18日，DEFI项目的市场规模达到756亿美元，分散交易所的资产规模达到240亿美元，分散交易所占DEFI项目的31.7％。

订单簿模型是传统交流的最常见模型，并且通过订单系统匹配来实现交易。在传统的交流中，机构使用订单簿来匹配交易。当买方发布买入订单并在订单簿中注册购买价格和数量时，系统将检查订单簿中是否有合适的对手订单。如果不匹配合适的对手命令，则购买订单将存放到订单簿中，以等待适当的对手命令完成，直到系统匹配适当的对手订单为止。订单簿记录了交易所涉及的所有买入订单和出售订单信息。典型的特征是，一方面，如果交易所交易是主动的，集中式订单匹配可以确保交易的高并发和低延迟。另一方面，如果交易所交易不活跃。 ，用户发出的订单将长期下达，并且交易效率效率低下。

图1订单簿交易模式

这是使用自动做市商模型基于以太坊的第一个分散的加密资产交易平台。为了解决订单模型的效率低下问题，传统交易市场发明了做市商模型。营销商通常是具有一定优势和声誉的机构在交易中的特许经营第三方，并且可以使用免费资金和证券作为集中交易的基础进行双向竞标和销售报价，为最初是最初是最初的买卖双方提供新的渠道很难与适当的交易订单相匹配，并通过添加订单书籍竞争对手来实现更多交易。做市商模型的本质是通过第三方代理改善交易流动性，从而提高交易效率。该平台采用了分散的交易协议（），该协议（）使用智能合约来实现自动化的做市商模型。锁定在其智能合同中的做市商资产是分散，安全，透明且可公开验证的。

2。技术解决方案

这是一个分散的交易所，完全独立于以太坊，并通过智能合约实现ERC20代币之间的自动赎回。它是基于实验室开发的智能合同协议的自动做市商（AMM）交易平台。它是在以太坊上建造和部署的，以实现对等市场的销售和ERC-20代币的交易。这是一份耐用且不可升级的智能合约。为了促进与协议的简单互动，Labs开发了该接口。到目前为止，有三个版本，全部部署在以太坊上。

1。特征分析

核心是基于“恒定产品”定价模型采用自动推销机机制。该平台使用完全开源的分散协议来构建流动性池。可以在流动性库中交易的两种类型的资产代币A和代币B，并通过智能合约连接。通过观察流动性库中令牌的比率，可以获得流动性库中两个资产的报价。在某个时刻，提供的限额价格=令牌储备/令牌B储备。交易前后，两个资产储量的乘积保持不变。

V2通过在链上存储累积价格数据来实现高度分散和操纵的报价。在进行任何交易之前，每个交易对衡量了块开始时的市场价格，这是由上一个块的最后一次交易设置的，因此操作成本很高。将块的最终价格添加到核心合同中的单个累积价格变量中，并在此价格期间加权以获取合同历史记录中的累积价格，外部合同可以使用该价格来跟踪任何任何内容时间间隔。价格。链价格反馈是许多分散财务应用的关键组成部分，包括类似于衍生品，贷款，保证金交易，预测市场等的应用程序。

2。实施计划

从产品角度来看，它包括Web前端，数据分析和智能合约系统。网页的前端交易主要包括显示页面和两个SDK。显示页面（如图3所示）通过调用两个SDK来实现网页交互，以提供交易和流动性功能。数据分析显示包括网页显示和数据分析模块。该网页通过调用数据分析模块（例如四个模块：总体显示，典型令牌，典型的交易对和钱包地址分析）来显示关键统计分析数据。通过总体统计页面（如图4所示），您可以查看历史流动性变更信息，24小时的市场价值变更信息，50个典型的令牌变更信息，185个典型的交易对变更信息以及最新的交易信息。用户可以选择图4中的任何交易对进行交易（单击图中的[兑换]按钮）或为其提供流动性（单击图中的[添加流动性]按钮）。通过单击左侧的交易对，用户可以查看它。此交易的流动性详细信息。智能合约系统主要包括三个部分：核心智能合约，路由合同和工具合同库。其中，核心智能合约为所有相关方提供了基本的安全保证，路由合同提供了一种与核心合同互动以提高用户安全性的方法，并将-Lib封装了一些工具合同。

图2 V2整体体系结构

图3 V2前端接口

图4 V2显示接口

从工作原则中，设计了两个智能合同，交易和流动性管理。一个是掉期交易模块，该模块支持ETH和ERC20代币之间的兑换，或者ERC20和ERC20代币之间的赎回。另一个是池模块，即流动性管理，其中每个交易对的流动性通过单独的以太坊合同进行管理。用户可以通过[Add]添加交易对的流动性，也可以通过[]取出交易对的流动性，这是在市销商池中为销售/取回令牌的过程。如果尚未建立交易对，用户可以通过增加流动性来为该交易对创建一个做市商池。工作原理如图3所示。

图3工作原理

从技术进化的角度来看，资本分配是通过集中流动性来精心控制的。集中流动性允许流动性提供者更仔细地控制资金，并将资金分配给适当的价格范围。在V2中，流动性沿x*y = k价格曲线均匀分布，即，资产的分配在0到无穷大之间是连续的，但是对于大多数资本库来说，大多数这种流动性从未使用。流动性提供商仅通过使用一些资金来赚取费用，这些资金可能无法通过持有两个令牌清单来适当地弥补其承受的价格风险。在V3中，流动性提供商可以将其资金集中在自定义价格范围内，以便以所需的价格提供更多的流动性。这种技术改进使V3中的流动性提供商可提供高达4000倍资本效率（相对于V2）的4000倍的流动性，从而带来了更高的资本回报。

3。发展历史